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农产物 棉纺财产进入淡季 需求边际下滑
2025-05-07 08:51

  4月30日,豆粕从连收跌1。91%至2920/吨,豆油从连收涨0。18%至7832元/吨;现货方面,豆粕3400元/吨,持平,现货价钱延续跌势暂止;张家港一级豆油8300元/吨,跌70元/吨。25/26年度美豆种植推进成功,巴西大豆丰登加剧出口合作,周一美豆从连收跌1。16%。5月2日当周次要油厂大豆压榨量147万吨(+6万吨)。库存方面,上周样本油厂豆粕库存10万吨,环比-5万吨,低位压榨量鞭策去库;样本油厂豆油库存61。85万吨,环比-3。19万吨。豆油消费方面,2025年3月,餐饮收入4235亿元,同比增加5。6%,增速较1-2月走高,估计食用油消费延续暖和增加。豆粕消费方面,25年1季度末生猪存栏同比转增,25年3月能繁母猪存栏量同比微升,据同花顺ifind数据,3月全国蛋鸡存栏量12。42亿只,为近三年同期最高程度,饲料需求短期内估计小幅增加。巴西大豆创记实丰登,4月国内大豆到港量显著攀升,近期中美商业摩擦有缓和预期,市场或将逐渐回归根基面,当前油厂压榨利润较好,后续大豆供应偏宽松,从力合约豆粕上行承压,不雅望为从;豆油底部区间成本支持加强,下行空间或受限,底部支持区间可关心虚值看涨期权机遇。马棕持续第五个买卖日下跌,受累于马币持续走强及豆油和原油价钱走疲。马来西亚棕榈油总署(MPOB)估计将于5月13日发布4月份的供需数据。一项查询拜访估量,棕榈油库存可能呈现六个月来的初次增加。印尼能源部官员周一暗示,截至4月24日,印尼本年生物柴油消费量为444万千升。正在1月至3月期间,国内方面,2025年3月我国棕榈油脂合计进口22。16万吨,环比添加52。81%,同比削减5。65%;2024年1-3月棕榈油脂累计进口54。97万吨,减幅27。38%。节前棕榈油去库,库存处于近7年同期次低程度;按照国度统计局发布数据,3月份,全国餐饮收入4235亿元,同比增加5。6%。1-3月份,全国餐饮收入14027亿元,同比增加4。7%。现货方面,节前广东棕榈油8980,跌100,进口5月船期棕榈8960。加菜籽下跌,尾随其他动物油和原油期货跌势。国内方面,自2025年3月20日起,中国对原产于的菜子油、油渣饼(即毛菜油、颗粒菜粕)加征100%关税。2025年3月菜油进口34。43万吨,环比添加46%;3月菜籽进口24。67万吨,环比下滑26%;3月菜粕进口25。19万吨,环比下滑12。5%。中国节前菜籽去库,库存至近7年同期次高程度;菜粕累库,库存处于近7年同期最高程度;菜油去库,库存处于近7年同期最高程度。现货方面,广西菜粕2520,跌50,广西菜油9320,跌30。假期外盘棉花上涨近4%,受帮于商业乐不雅预期,同时美元下跌也构成支持,根基面没有多大变化,次要是宏不雅情感变化导致价钱上涨。近期动静面变化较快,轻仓操做为从,亲近关心中美两国关税政策方面的变化。美国农业部(USDA)正在每周做物发展演讲中发布称,截至2025年5月4日当周,美国棉花种植率为21%,前一周为15%,客岁同期为23%,五年均值为20%。本年棉农植棉积极性较高,植棉面积有所添加。目前进入发展的环节阶段,气候将成为市场沉点关心的要素,从来看,目前从产区气候暂无晦气气候。美国农业部(USDA)4月供需演讲显示,全球2024/25年度棉花期末库存预估为7886万包,较3月添加逾52万包。美国2024/25年度棉花期末库存预估为500万包,3月预估为490万包。3月底种植意向演讲显示,美国2025年所有棉花种植面积估计为986。7万英亩,此前市场预估为1018。9万英亩。美国2024年所有棉花现实种植面积为1118。2万英亩。目前中美两国关税曾经处于高位,美国关税政策严沉了全球经济的运转,或拖累全球经济,也影响了棉花的总需求。但两国关税有构和的可能。目前国内下逛坯布企业开机率下调,纱线畅通速度下降,中小纺企开工率起头下降,下逛累库压力逐步。分析来看,当前宏不雅情感变化较快,有迹象表白中美两国关税可能变化。国内方面,下逛利润低或吃亏,“金三银四”旺季事后,棉纺财产进入淡季,需求边际下滑,当前棉价处于低估值区间,不雅望。假期外盘原糖先跌后涨,波动不大,巴西逐步开榨,供应的担心削弱,以及担忧全球经济增加放缓对需求的影响。Unica双周报显示:巴西中南部4月上半月糖产量73。1万吨,入榨量1659。8万吨,入榨略超预期,制糖比合适预期,没有进一步大幅度提拔的环境。5月巴西中南部新榨季出产加快期。5月,国产糖正式进入纯销期,总产糖量估计略超1100万吨。正在进口偏少的环境下,国内工业库存处于近10个榨季汗青次低位。印度全国制糖企业结合会(NFCSF)发布的数据显示,截至2025年4月30日,印度2024/25榨季接近尾声,全国仅19家糖厂未收榨,同比削减4家。截至4月30日甘蔗压榨量合计为2。75857亿吨,糖产量为2569。5万吨。客岁同期甘蔗压榨量为3。11512亿吨,糖产量为3146。5万吨。印度糖生物能源取制制商协会(ISMA)大幅下调了2024/25制糖年度的最终糖产量至2549。7万吨,比3月份的预测削减了近100万吨。正在榨季起头时,该行业机构最后预测糖产量约为2800万吨,这一较高的预测促使答应出口100万吨糖。答应本年度出口100万吨糖,但估计正在截至9月底的年度内,糖出口量可能正在60至70万吨。截至2025年3月底,2024/25年制糖期云南有43家、广西有1家尚正在出产,其他省(区)糖厂均已全数停机。本制糖期全国共出产食糖1074。79万吨,同比添加117。48万吨。全国累计发卖食糖599。58万吨,同比添加126。1万吨,增幅26。64%。工业库存475。21万吨,同比削减8。65万吨。分析来看,国外方面,当前巴西逐步进入出产加快期,印度糖产量大幅低于预期,国际原糖多空交错,单边还需要期待新的驱动。国内方面,当前库存中性,进口量偏低,供给压力不大。当前广西极端干旱气候可能会影响下一年度产量,关心气候后期情况。中持久全球商业摩擦拖累白糖需求,不雅望。上一日,国内期货震动运转,根基面变化不大,即库存低消费好现货坚挺。据Mysteel农产物数据显示,截至2025年4月24日,全国从产区冷库库存量为309。98万吨,处于近五年低值,环比上周削减44。58万吨,去库速度同环比继续加速。价钱快讯:2025年4月30日,山东栖霞产区苹果库内价钱:80#一二红两头价3。90元/斤,两头价环比持平。80#一二级条纹两头价4。40元/斤。分析来看,当前冷库残剩总量低于客岁同期,市场全体发卖环境优良,估计将来现货价钱偏强。新年度国内产量减产预期仍是较为强烈,关心第三方机构对产量的调研数据。假期期间,生猪价钱涨后不变。月初养殖端出栏量无限,屠宰企业按需收购,生猪价钱小幅上涨。昨日,全国生猪价钱全国均价为14。82元/公斤附近,较节前上涨0。08附近。假期末尾,屠宰端打算下降,消费有所回落,全体价钱不变中偏弱为从。5月集团无效出栏或继续添加,部门企业有添加出栏量打算,月初取月末皆有节假日需求拉动,全体月间需求不差。跟着假期临近竣事,下逛屠企加价收购心态缓和,节后集团出栏或有加量,猪源供应将逐步增加,供需面或延续偏松场合排场,估计短期生猪价钱仍窄幅震动运转。2025年3月,全国能繁母猪存栏4039万头,环比下跌0。6%,同比增加1。2%。5月规模场打算出栏量或继续环比增加。出栏体沉来看,节前一周出栏体沉环比上涨0。38kg至128。42kg,体沉增加。冻品库存方面,库容率下跌0。18%至16。84%。集团养殖成本约13。5元/千克,成本低位小幅震动。全体来看,集团场竣事假期后,出栏估计起头放量添加,节后消费进入短暂淡季后,下旬逐渐起头端午节备货,估计猪价偏弱运转后再稳中走强为从。关心节后二次育肥参取力度。考虑临时不雅望。假期期间各地价钱略有上涨,商业环节多按照走货环境按需补货,假期初期价钱多正在3。48元/斤摆布,较节前上涨0。1元/斤摆布。假期期间养殖端库存略有积压,节后短暂淡季后,需求端备货支持或再度走强。饲料成本不变。正在端午备货带动下有走强趋向。3月全国正在产蛋鸡存栏量13。18亿羽,环比增加0。92%,同比实现增加6。89%。存栏量处于近9年偏高程度,供应快速恢复兑现。按补苗趋向看,4月蛋鸡存栏量或继续增加,同比或来到近10年偏高程度,关心裁减鸡环境。全体来看,5月鸡蛋供应或同比继续添加,节后消费淡季,鸡蛋供应持续恢复,端午备货竣事后,蛋价仍面对贬价风险,可考虑反套持有。4月30日,玉米从力合约收涨0。72%至2377元/吨;玉米淀粉从力合约收涨0。88%至2748元/吨。北港玉米2280元/吨,涨20-30元/吨;南港玉米2330-2340元/吨,持平;山东玉米淀粉价钱2800元/吨,涨10元/吨。至5月4日,美玉米种植率40%,播种推进成功,巴西玉米产量无望走高,周一美玉米从连收跌3。09%。24/25年度从产区售粮进入尾声,口岸库库存偏高,北港库存438万吨(-8万吨,当周下海量39。5万吨),上周集港量33万吨,环比继续回落;广东口岸库存小幅回落,至170万吨(环比-2万吨),短期市场仍有供应压力。近期中储粮玉米轮出起头放量,网拍持续转向净发卖。需求方面,25年1季度末生猪存栏同比转升,25年3月能繁母猪存栏量同比微升;据ifind数据,上周深加工消费量124万吨,高位延续回落;玉米淀粉产量30。87万吨,库存137。60万吨(为近6年来同期最高库存程度),山东地域玉米淀粉加工延续吃亏,下逛需求偏弱。饲企玉米库存小幅回升,最新库存35。74天,较23、24年程度较着偏高。3月全国蛋鸡存栏量12。42亿只,为近三年同期最高程度,玉米需求维持小幅增加态势。估计24/25年度国内玉米供应过剩稍缓,国内政策向好,消费延续回暖,从产区售粮进入尾声,玉米底部支持较强;1季度玉米进口锐减,后续进口或逐渐上量,中储粮玉米轮出有放量迹象,口岸库存程度较高,短期玉米供应压力仍存,替代品价差收窄,上行或承压;玉米淀粉产需两弱,库存高位,跟从玉米行情为从,临时不雅望。


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